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信貸資產(chǎn)證券化擴容減少銀行風險資產(chǎn)積累

文章來源：金融時報       發(fā)布日期：2014-09-04 12:00:00    點擊：334次

    9月3日，漢口銀行在全國銀行間債券市場發(fā)行規(guī)模為20.1195億元的信貸資產(chǎn)支持證券。渤海銀行也于近日發(fā)布公告，即將于9月10日發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券規(guī)模為36.7197億元。
　　今年以來，銀行信貸資產(chǎn)支持證券呈密集發(fā)行趨勢，已有浦發(fā)銀行(行情,問診)、江蘇銀行、順德農(nóng)商行等多家商業(yè)銀行加入了發(fā)行隊伍。業(yè)界人士分析，參與機構的擴大以及基礎資產(chǎn)池種類的增多，是新一輪信貸資產(chǎn)證券化擴容的典型特征，其在盤活銀行信貸資產(chǎn)、緩解流動性壓力上的多重效應正在顯現(xiàn)。
　　緩解銀行流動性壓力
　　“當前信貸資產(chǎn)證券化正在第三輪試點中，有望進入常態(tài)化的發(fā)展軌道。”社科院金融所銀行研究室主任曾剛對記者表示，對銀行而言，信貸資產(chǎn)證券化相當于將部分資產(chǎn)“表外化”，能夠在一定程度上降低風險資產(chǎn)，那么銀行融資以補充資本的壓力就會減輕。
　　在一些銀行的資產(chǎn)支持證券基礎資產(chǎn)池中，貸款期限比較長，比如3至5年，對銀行來講這是很長的資金占用，可能會帶來很多的風險。尤其是在利率市場化過程中，銀行的存款利率在升高，而且穩(wěn)定性在下降，這意味著銀行存款成本越來越高，期限越來越短，如果在資產(chǎn)端匹配的是長期流動性較低的貸款的話，會帶來流動性方面的壓力。因此，發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券能夠加快銀行資產(chǎn)的流動性。
　　值得關注的是，在信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行節(jié)奏加快的同時，不少銀行發(fā)行二級資本債的步伐同樣加快，僅8月份就有農(nóng)行、建行、中信等多家銀行完成發(fā)行。有分析認為，雖然16家上市銀行中報披露的銀行資本充足率普遍較高，但是隨著對影子銀行、同業(yè)業(yè)務、理財業(yè)務監(jiān)管的加強，將來這部分業(yè)務將逐漸“回表”，加之中報披露后銀行的不良貸款率普遍上升，多家銀行的不良率超過1%，銀行客觀上有補充資本以提高撥備覆蓋率的需要。
　　曾剛認為，從滿足資本充足率的角度來講，信貸資產(chǎn)證券化是在降低銀行風險資產(chǎn)的規(guī)模，發(fā)行二級資本債則是為了增加資本，一個是減少分母，一個是擴大分子，有利于銀行提高資金流轉的速度，在一定程度上改善資產(chǎn)負債期限錯配的狀況。
　　盤活信貸存量支持實體經(jīng)濟
　　8月份，國務院辦公廳出臺《關于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導意見》，提出大力推進信貸資產(chǎn)證券化，盤活存量，加快資金周轉速度，意在通過加快貸款資金的流轉，在整體上釋放出部分信貸規(guī)模，提高對實體經(jīng)濟的支持。
　　雖然我國的社會融資總規(guī)模已然很大，但與實體經(jīng)濟巨大的融資需求相比，仍顯供給不足，這從民間借貸的活躍以及互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速興起中可見一斑。曾剛表示，當前銀行業(yè)正在積極地調整業(yè)務結構，在存貸比的限制或者新增貸款額度的限制之下，信貸資產(chǎn)證券化相當于把部分信貸資產(chǎn)向表外轉移，那么就可以釋放出一定的額度來。
　　正因如此，不論是銀行機構，還是汽車金融公司、小貸公司，均摩拳擦掌，紛紛試水。今年已有大眾、東風日產(chǎn)等汽車金融公司以個人汽車抵押貸款為資產(chǎn)池發(fā)行了資產(chǎn)支持證券，平安銀行(行情,問診)發(fā)行了26.31億元小額消費貸款資產(chǎn)支持證券，阿里小貸也在去年推出了以小額貸款債權資產(chǎn)作為基礎資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
　　由此可見，發(fā)行主體、基礎資產(chǎn)、發(fā)行市場的擴圍，正是信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展方向。特別是基礎資產(chǎn)池突破了以往大型企業(yè)項目、住房抵押貸款的限制，擴大到小額信貸等領域，如此既能實現(xiàn)在不實行貨幣擴張的情況下，增強金融市場的流動性，又為資本市場與小微企業(yè)提供了新的對接渠道，確保資本市場的資金流向實體經(jīng)濟，避免資金空轉。
　　總體而言，在我國融資體系中間接融資仍然占比較高，發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化有利于銀行調整信貸結構，盤活存量資產(chǎn)，這對于整合金融資源支持小微企業(yè)發(fā)展具有重要意義。同時能通過從貸款向證券形式的轉化，擴大投資者群體，分散銀行體系的風險。
　　豐富金融市場投資品種
　　“從市場需求來看，信貸資產(chǎn)證券化相當于給市場提供了新的投資產(chǎn)品?！痹鴦偙硎?，總體上我國金融市場里產(chǎn)品仍相對匱乏，除去債券和股票以外，固定收益品種存在著大量空白。而在發(fā)達國家的金融市場上，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是固定收益類產(chǎn)品中的主體，規(guī)模甚至超過了國債和企業(yè)債。資產(chǎn)支持證券不論是在銀行間市場還是交易所發(fā)行，均給投資者提供了風險較低、收益適中的固定收益類產(chǎn)品，能夠優(yōu)化企業(yè)和居民的資產(chǎn)配置結構。
　　當然，銀行在轉移資產(chǎn)收益的同時也將風險轉嫁出去，如何防范風險轉移后銀行放松貸后管理，成為投資者最為關心的問題。對此監(jiān)管部門在防范風險外溢上作出了嚴格規(guī)定，比如要求發(fā)行方自擔部分風險等。市場上的一些小額信貸證券化產(chǎn)品也多采取了外部擔保和內(nèi)部增信機制，這為規(guī)范我國正處于起步階段的信貸資產(chǎn)證券化提供了制度保障。

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