擔(dān)保瓶頸普現(xiàn) P2P平臺(tái)尋突破良方

文章來源：第一財(cái)經(jīng)網(wǎng)       發(fā)布日期：2014-06-27 12:00:00    點(diǎn)擊：613次

      以人人貸為例，其風(fēng)險(xiǎn)備用金的覆蓋率為2.07%。按照傳統(tǒng)金融企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)比例應(yīng)該在10%左右，為何會(huì)有如此大的差異？

      過了2012年、2013年的狂熱發(fā)展，P2P平臺(tái)的交易量迅速擴(kuò)大，而其自身?yè)?dān)保資金增速則遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上其交易規(guī)模的擴(kuò)大速度，P2P到達(dá)了一個(gè)普遍的擔(dān)保瓶頸期，這一現(xiàn)象勢(shì)必加大P2P投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)。 

      擔(dān)保瓶頸已現(xiàn)

      這要從國(guó)內(nèi)P2P的模式說起，國(guó)外P2P平臺(tái)并沒有擔(dān)保瓶頸問題，以美國(guó)Lendingclub為例，這是一家典型的輕資產(chǎn)公司，它僅是借貸雙方交易的中介平臺(tái)，投資人自負(fù)盈虧，因而平臺(tái)并不需要大量的資金作為后盾。

      而國(guó)內(nèi)P2P則開拓出一條截然不同的路，他們承諾為投資人保本保息，這就需要強(qiáng)大的資金實(shí)力支撐。這一做法既讓平臺(tái)早期積累了大量客戶，又加大了平臺(tái)的擔(dān)保壓力。而這里說的平臺(tái)擔(dān)保實(shí)力，指的是平臺(tái)自身?yè)?dān)?；蜿P(guān)聯(lián)公司擔(dān)保的資金實(shí)力，包括了目前國(guó)內(nèi)較常見的擔(dān)保公司擔(dān)保和平臺(tái)自身計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等情況。

      “行業(yè)發(fā)展速度非?？?，P2P公司要么不做，做得好一點(diǎn)的都是發(fā)展迅速。其交易資產(chǎn)的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其擔(dān)保能力的發(fā)展速度?！辟J邦創(chuàng)始人尹飛告訴第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者。

      目前P2P實(shí)行本息墊付主要通過兩種途徑，一類平臺(tái)靠計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)備用金的方式；還有一類是用擔(dān)保公司對(duì)借款標(biāo)的進(jìn)行擔(dān)保。無論哪一種，目前遇到資金瓶頸的情況是普遍的，包括一直以來被認(rèn)為實(shí)力雄厚的陸金所。

      陸金所成立以來就是依靠平安融資擔(dān)保(天津)有限公司為其擔(dān)保，后者的注冊(cè)資本為2億元，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，擔(dān)保公司擔(dān)保資產(chǎn)規(guī)模與自身注冊(cè)資本規(guī)模之比應(yīng)小于10。也就是說，其擔(dān)保極限是20億元，而根據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，陸金所5月貸款余額為40.12億元。

對(duì)于用風(fēng)險(xiǎn)備用金解決墊付問題的平臺(tái)，記者統(tǒng)計(jì)了幾家知名平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)備用金的覆蓋情況。

      人人貸是依靠計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)備用金來實(shí)現(xiàn)本息墊付，按照人人貸2014年一季度報(bào)告，截至3月31日，風(fēng)險(xiǎn)備用金余額與待還本金之比為2.07%，高于網(wǎng)站0.6%的壞賬率。

      紅嶺創(chuàng)投也是靠計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)備用金來實(shí)現(xiàn)本息墊付，2014年3月起啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)劃，初始準(zhǔn)備金5000萬元人民幣，每日按成交金額新增1.2%年化計(jì)提準(zhǔn)備金。記者沒有查到紅嶺創(chuàng)投風(fēng)險(xiǎn)備用金的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，以5000萬元計(jì)，據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，今年5月紅嶺創(chuàng)投的貸款余額為11.25億元，風(fēng)險(xiǎn)備用金余額與代還本金之比為4.4%。

      國(guó)誠(chéng)金融目前風(fēng)險(xiǎn)備用金總額（截至6月26日）為1157.4萬元，待收接近3億元，比例為3.9%。

      風(fēng)險(xiǎn)有多大？

      以人人貸為例，其風(fēng)險(xiǎn)備用金的覆蓋率為2.07%。按照傳統(tǒng)金融企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)比例應(yīng)該在10%左右，為何會(huì)有如此大的差異？

      “如果用傳統(tǒng)金融業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，貸款余額與擔(dān)保資金之比在10倍比較合適，按照巴塞爾協(xié)議對(duì)銀行業(yè)的規(guī)定，這個(gè)比例為十幾倍。P2P雖然是類銀行業(yè)，但目前這個(gè)比例達(dá)到了幾十倍以及幾百倍?！币w稱。

      一般而言，P2P的擔(dān)保能力至少要覆蓋其壞賬情況，所以壞賬率的高低決定了擔(dān)保資金的多寡。

      表面上看，一般P2P平臺(tái)自行公布的壞賬率為1%左右，看起來風(fēng)險(xiǎn)備用金早已經(jīng)覆蓋了壞賬情況。

      但要注意的是，P2P與目前民間借貸業(yè)務(wù)類似，公布的壞賬率卻遠(yuǎn)低于民間借貸壞賬率，為什么？

      此前，陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生在廣州金交會(huì)互聯(lián)網(wǎng)金融論壇上表示，盡管公司P2P業(yè)務(wù)的壞賬率僅有1.5%，但預(yù)計(jì)隨著時(shí)間的推移，壞賬率有可能上升到7%至8%——在征信系統(tǒng)不完善的市場(chǎng)里，這已經(jīng)是從事無抵押小額貸款的金融機(jī)構(gòu)所能給出的上佳成績(jī)。

      他列舉了一組讓人印象深刻的數(shù)據(jù)：2002年香港地區(qū)信用卡危機(jī)，呆賬率15%；2003年前后韓國(guó)信用卡發(fā)展迅速，隨后呆賬率升到15%到20%；2005年至2006年，臺(tái)灣地區(qū)金融機(jī)構(gòu)在征信體系不完善的情況下，以信用卡開發(fā)了各類無抵押產(chǎn)品，結(jié)果一個(gè)客戶向好幾家銀行借錢，8000塊人民幣的月薪借到60萬，結(jié)果呆賬率高達(dá)20%到25%。

      目前P2P平臺(tái)公布的壞賬率之所以如此低，有幾種原因：一些平臺(tái)成立時(shí)間較短，壞賬情況未充分暴露；平臺(tái)壞賬率是由壞賬/貸款余額，平臺(tái)貸款余額增長(zhǎng)迅速，稀釋了平臺(tái)壞賬率；一些平臺(tái)不良資產(chǎn)已經(jīng)打包給資產(chǎn)處置公司，因而沒有完全計(jì)入壞賬內(nèi)。

      總而言之，迅速擴(kuò)大的規(guī)模對(duì)于新生的P2P來說是個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，如何跨越這個(gè)瓶頸至關(guān)重要。在尹飛看來，建立一個(gè)P2P自己的生態(tài)圈才能夠使行業(yè)更加長(zhǎng)遠(yuǎn)健康地發(fā)展。
      計(jì)葵生也曾介紹，陸金所擬逐步取消第三方擔(dān)保的增信措施，采用個(gè)人信用評(píng)級(jí)的方式開展業(yè)務(wù)，并允許投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好自主選擇投資產(chǎn)品。

      對(duì)于陸金所而言，這或許是一條康莊大道。去擔(dān)保之后，陸金所作為中國(guó)平安[0.71% 資金 研報(bào)]的子公司仍然擁有強(qiáng)大的商譽(yù)來支持其進(jìn)一步發(fā)展。

      對(duì)于更小型的平臺(tái)來說，一旦去擔(dān)保將面臨失去投資者信任的巨大風(fēng)險(xiǎn)。它們必須探求新的模式。

      貸邦選擇將擔(dān)保分散化，還有一些P2P正試圖與保險(xiǎn)公司合作，這樣既有助于降低平臺(tái)的壓力，又有利于增加平臺(tái)在投資人面前的可信度。

有一點(diǎn)可以肯定，那些能夠找到良方突破擔(dān)保瓶頸的P2P平臺(tái)將會(huì)比其他平臺(tái)具有更大優(yōu)勢(shì)。