“分與合”：金融監(jiān)管變革
文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)
發(fā)布日期：2015-11-30 09:46:33 點(diǎn)擊：368次
改革要摸著石頭過(guò)河。
金融監(jiān)管改革的“石頭”就是金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。這條改革的“河流”里，有行業(yè)監(jiān)管部分的權(quán)力博弈，有金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)爭(zhēng)斗，有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口放大的擔(dān)憂，如此種種，影響著一行三會(huì)的合與分。
有媒體報(bào)道指出，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三者的整合可能從2016年二季度開(kāi)始，“三會(huì)可能最終由央行領(lǐng)導(dǎo)”。
一行三會(huì)的分與合，市場(chǎng)已討論過(guò)幾輪，此次聲音尤大。這是因?yàn)?，《“十三五”?guī)劃建議》明確指出，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架?！敖y(tǒng)籌協(xié)調(diào)”字眼一出，“一行三會(huì)”合并之猜測(cè)就多了起來(lái)。
11月9日，國(guó)務(wù)院新聞辦舉行吹風(fēng)會(huì)，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民指出，“金融監(jiān)管體制改革具體改革方案還需要進(jìn)一步研究和制定?！?/span>
《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)和獨(dú)立研究者，目前監(jiān)管融合有三個(gè)思路：一、合并為一個(gè)“大金融監(jiān)管局”；二、仍各自分開(kāi)，但在它們之上再設(shè)上一級(jí)的統(tǒng)一機(jī)構(gòu)，管理一行三會(huì)；第三種，只設(shè)一行一會(huì)。
其中，設(shè)一行一會(huì)的思路得到的支持最多，有兩種思路：一、保留目前三會(huì)，在三會(huì)之上設(shè)統(tǒng)一協(xié)調(diào)委員會(huì)；二、把三會(huì)融合為一會(huì)。目前這兩種思路仍難見(jiàn)分曉。
當(dāng)前咋監(jiān)管
“一行三會(huì)”構(gòu)成了以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為特征，以合規(guī)監(jiān)管為重點(diǎn)的分業(yè)監(jiān)管體制
目前的“一行三會(huì)”監(jiān)管制度是上世紀(jì)90年代制定的，基本思路是，按照美國(guó)在上個(gè)世紀(jì)30年代形成的分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管的模式。1983年，國(guó)務(wù)院決定中國(guó)人民銀行專門行使中央銀行的職能，1992年，成立了證監(jiān)會(huì)，1998年10月，成立了保監(jiān)會(huì)，2003年4月成立了銀監(jiān)會(huì)，至此，形成了目前“一行三會(huì)”構(gòu)成的以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為特征，以合規(guī)監(jiān)管為重點(diǎn)的分業(yè)監(jiān)管體制。
但是，近年來(lái)，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)明顯，這與分業(yè)監(jiān)管理念形成了沖突。比如工商銀行收購(gòu)金盛人壽，平安保險(xiǎn)全面收購(gòu)深圳發(fā)展銀行，中國(guó)人壽參股最大的證券公司中信證券，也參股了廣發(fā)銀行，國(guó)開(kāi)行收購(gòu)航空證券，更名為國(guó)開(kāi)證券等。此外，螞蟻金服、支付寶、支付等互聯(lián)網(wǎng)金融，正在打破銀行與證券、信托等業(yè)務(wù)的界限，傳統(tǒng)的金融業(yè)轉(zhuǎn)型壓力大增，被逼著不斷地加大混業(yè)經(jīng)營(yíng)力度，銀保、銀證和保證之間合作的產(chǎn)品推陳出新。2015年以來(lái)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的步子邁得更大。光大、平安、浙商、廣西北部灣、寧波、包商、南昌、民生和江蘇銀行的資管或投行部獲得私募基金管理人資質(zhì)。
為了適應(yīng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍上的拓展，“一行三會(huì)”聯(lián)合監(jiān)管也設(shè)立了聯(lián)席制度。
2007年1月，全國(guó)金融工作會(huì)議召開(kāi)，時(shí)任國(guó)務(wù)院總理溫家寶的講話中提出，“完善金融分業(yè)監(jiān)管體制機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)配合”。當(dāng)時(shí)，有傳聞稱在之上設(shè)立“超級(jí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)”。據(jù)悉經(jīng)過(guò)多次內(nèi)部討論后，最終決定目前暫不建立這樣的部門，而是要做實(shí)監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。
2008年，央行要求，央行會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，以部際聯(lián)席會(huì)議制度的形式，加強(qiáng)貨幣政策與監(jiān)管政策間以及監(jiān)管政策、法規(guī)間的協(xié)調(diào)，建立金融信息共享制度。
2013年，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于同意建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度的批復(fù)》，文件表示：“聯(lián)席會(huì)議由人民銀行牽頭，成員單位包括銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局，必要時(shí)可邀請(qǐng)發(fā)展改革委、財(cái)政部等有關(guān)部門參加。人民銀行行長(zhǎng)擔(dān)任聯(lián)席會(huì)議召集人，各成員單位主要負(fù)責(zé)同志為組成人員。聯(lián)席會(huì)議聯(lián)絡(luò)員由成員單位有關(guān)司局負(fù)責(zé)同志擔(dān)任。聯(lián)席會(huì)議成員因工作變動(dòng)需要調(diào)整的，由所在單位提出，聯(lián)席會(huì)議確定?！?/span>
“聯(lián)席會(huì)議辦公室設(shè)在人民銀行，承擔(dān)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)日常工作。”國(guó)務(wù)院文件表示，“不改變現(xiàn)行金融監(jiān)管體制，不替代、不削弱有關(guān)部門現(xiàn)行職責(zé)分工，不替代國(guó)務(wù)院決策，重大事項(xiàng)按程序報(bào)國(guó)務(wù)院?！?/span>
為什么要改
現(xiàn)行獨(dú)立監(jiān)管框架存在著不適應(yīng)中國(guó)金融業(yè)混業(yè)發(fā)展的體制性矛盾
第三季度，資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)。高層表態(tài)，“近來(lái)頻繁顯露的局部風(fēng)險(xiǎn)特別是近期資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)說(shuō)明，現(xiàn)行監(jiān)管框架存在著不適應(yīng)中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的體制性矛盾。”
近期，中共中央的《“十三五”規(guī)劃建議》明確提出，“加強(qiáng)金融宏觀審慎管理制度建設(shè)，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架，健全符合我國(guó)國(guó)情和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋?！?/span>
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心高級(jí)研究員吳敬璉在演講中說(shuō)，“金融領(lǐng)域其他的改革進(jìn)展并不好，比如監(jiān)管體制的改革，這方面的改革滯后。如果不能夠配合進(jìn)行其他經(jīng)濟(jì)方面的改革和法治體系的建立，金融改革的單項(xiàng)突進(jìn)是不能持續(xù)的?！?nbsp;
哥倫比亞大學(xué)高級(jí)訪問(wèn)學(xué)者巴曙松表示，6月份的股災(zāi)是引發(fā)監(jiān)管改革的導(dǎo)火線，如果沒(méi)有一個(gè)機(jī)構(gòu)能掌握完整的狀況，官方?jīng)Q策就會(huì)非常被動(dòng)。
新上任的央行副行長(zhǎng)陳雨露在2014年任中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)時(shí)提出，應(yīng)該建立起統(tǒng)一的金融監(jiān)管委員會(huì)，全面統(tǒng)籌協(xié)調(diào)宏微觀審慎監(jiān)管，全面構(gòu)建包括貨幣政策、監(jiān)管政策和信貸政策在內(nèi)的“三位一體”的宏觀審慎政策新框架。
全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員尹中卿出席大梅沙論壇時(shí)稱，金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)。當(dāng)務(wù)之急是，應(yīng)由總理或主管金融的副總理?yè)?dān)任由“一行三會(huì)”組成的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部級(jí)聯(lián)席會(huì)主席，將成員單位擴(kuò)大到發(fā)改委和財(cái)政部。成熟后，將“一行三會(huì)”合并設(shè)立中國(guó)金融監(jiān)督管理委員會(huì)。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部巡視員、研究員魏加寧指出，中國(guó)金融監(jiān)管體系最大的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)就是：一邊力推混業(yè)經(jīng)營(yíng)，一邊堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管不變。他稱這種監(jiān)管體制和經(jīng)營(yíng)體制的錯(cuò)位非常可怕。
有哪些建言
一、解散一行三會(huì)，成立“大金融監(jiān)管局”；二、保持一行三會(huì)，但在上面設(shè)一個(gè)統(tǒng)管機(jī)構(gòu)；第三種，只設(shè)一行一會(huì)
“一行三會(huì)”怎么合怎么改呢?是合并，成立一個(gè)覆蓋全部金融業(yè)的“大總局”，還是保持三會(huì)獨(dú)立，在“三會(huì)”之上成立一個(gè)委員會(huì)？
北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐一直都呼吁三會(huì)的合并，建議金融監(jiān)管格局由現(xiàn)在的“一行三會(huì)”改為“一行一會(huì)”，將證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)合并，成立中國(guó)金融監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱中國(guó)金監(jiān)會(huì)），形成中國(guó)人民銀行與中國(guó)金監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)督中國(guó)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的格局?！拔掖淼囊环N思路，人民銀行主要負(fù)責(zé)貨幣政策，管理貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)，有一定監(jiān)管職能。但其他的銀行風(fēng)險(xiǎn)和資本市場(chǎng)的監(jiān)管，放在專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，把三會(huì)合起來(lái)，成立中國(guó)金融監(jiān)督管理委員會(huì)?！?/span>
魏加寧，不贊成把“管貨幣的”與“監(jiān)管”合在一起，即不贊成央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并。他指出，當(dāng)初銀監(jiān)會(huì)從央行分離，就是為了防止“同步震蕩”，即防止銀根與監(jiān)管同步縮放，由于監(jiān)管力度直接影響貨幣乘數(shù)，若基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)同步放大或縮小，容易引起過(guò)度調(diào)節(jié)。此外，“一行三會(huì)”合并亦將面臨非常強(qiáng)大的現(xiàn)實(shí)阻力，因?yàn)檫@等同將監(jiān)管部門格局完全打破重來(lái)，將導(dǎo)致利益重新分配及裁撤冗員等結(jié)果，很難取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持。
“不能讓銀行業(yè)影響貨幣政策。銀行當(dāng)然希望從央行得到盡可能低利率的貸款，央行基準(zhǔn)利率越低、貨幣越寬松，銀行的利潤(rùn)越高?！泵绹?guó)伊略艾特管理公司總裁Mark Daniel Elliott也向《國(guó)際金融報(bào)》記者分享歐美經(jīng)驗(yàn)：“在美國(guó)和歐盟，央行被有意設(shè)置得離政治越遠(yuǎn)越好，以使貨幣政策，盡可能少受在任政客的短期目標(biāo)的影響?！?/span>
魏加寧說(shuō)，“現(xiàn)在有人說(shuō)統(tǒng)統(tǒng)地拿到中央政府那兒監(jiān)管，我認(rèn)為這是有問(wèn)題的，監(jiān)管的信息鏈條很長(zhǎng)，傳遞的過(guò)程中有可能出現(xiàn)問(wèn)題，容易出現(xiàn)信息失真。”
在魏加寧看來(lái)，“金融監(jiān)管將來(lái)應(yīng)該分三級(jí)，全國(guó)性的金融機(jī)構(gòu)金融交易所，應(yīng)該中央政府統(tǒng)一監(jiān)管；地方性的商業(yè)銀行地方性金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該交到省里；而那些準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，小貸公司、典當(dāng)行，應(yīng)該交到市一級(jí)?！?/span>
中央?yún)R金副董事長(zhǎng)、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院聯(lián)席院長(zhǎng)李劍閣透露，未來(lái)中國(guó)很可能采用接近（金融）危機(jī)后英國(guó)所采用的金融監(jiān)管架構(gòu)，“下一輪金融監(jiān)管框架的改革，應(yīng)該建立以央行為核心的審慎監(jiān)管的架構(gòu)，將來(lái)有可能是央行下設(shè)一個(gè)貨幣政策委員會(huì)，一個(gè)金融政策委員會(huì)?！?/span>
央行前副行長(zhǎng)吳曉靈指出，監(jiān)管改革并不是把“一行三會(huì)”合并這么簡(jiǎn)單，銀行、證券、保險(xiǎn)、信托這四個(gè)行業(yè)應(yīng)秉承不同的監(jiān)管原則，“改善當(dāng)前監(jiān)管體制首先需要轉(zhuǎn)變觀念，認(rèn)為應(yīng)該統(tǒng)一對(duì)金融產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)、克服當(dāng)前“一行三會(huì)”的地盤意識(shí)、確立央行在金融業(yè)中的主導(dǎo)地位。”
《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪多位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們多表示，目前仍然在思考和研究，暫時(shí)還沒(méi)想到突破性的解決方案。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富說(shuō)，“分業(yè)監(jiān)管和合并監(jiān)管就像是管理學(xué)中所對(duì)應(yīng)的兩種協(xié)調(diào)方式，前者像是通過(guò)外部市場(chǎng)化手段，后者則是通過(guò)企業(yè)內(nèi)部上下級(jí)命令的方式。究竟哪種方式更合適，就要找到這兩種方式的最佳邊界。所謂的最佳邊界，就是權(quán)力、責(zé)任、利益的統(tǒng)一體，就是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)、權(quán)力，以及其可操用的工具之間的一致?！?/span>
機(jī)構(gòu)怎么想
銀行目前跨界做保險(xiǎn)、證券的需求很大，利于銀行拓展為綜合金融集團(tuán)，一行三會(huì)融合，對(duì)銀行肯定是利大于弊
《國(guó)際金融報(bào)》記者分別采訪銀行、證券公司、股權(quán)投資基金、互聯(lián)網(wǎng)金融公司，基本希望聯(lián)合監(jiān)管，但證券公司希望政策支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的力度更大。
“現(xiàn)在雖然有聯(lián)席制度，但機(jī)制較弱，沒(méi)有強(qiáng)制性。雖然統(tǒng)一報(bào)表，但監(jiān)管又交叉。銀行下面的保險(xiǎn)公司要匯報(bào)給保險(xiǎn)公司，效率低、成本非常高?！苯煌ㄣy行銀行發(fā)展研究部副總經(jīng)理周昆平在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)，分析了三點(diǎn)好處：銀行是金融的大頭，聯(lián)合后也仍然占比較大比重；銀行目前跨界做保險(xiǎn)、證券的需求很大，利于銀行拓展為綜合金融集團(tuán)；銀行是監(jiān)管最嚴(yán)格的環(huán)節(jié)，證券較靈活，如果與證券按一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管，銀行監(jiān)管肯定會(huì)適當(dāng)放松。
在周昆平看來(lái)，“一行三會(huì)融合，對(duì)銀行肯定是利大于弊，目前銀行業(yè)監(jiān)管最嚴(yán)，證券業(yè)比較靈活，如果用銀行標(biāo)準(zhǔn)要求證券公司，證券公司恐怕要退讓，所以為了統(tǒng)一，銀行監(jiān)管應(yīng)該會(huì)放松。保險(xiǎn)業(yè)因?yàn)檩^小，可能會(huì)受限制?！?/span>
那么證券公司怎么看？
“關(guān)鍵看中央對(duì)聯(lián)合監(jiān)管的定位?！?興業(yè)證券公司不愿具名的首席行業(yè)分析師接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)分析，“證券是最小的，銀行、保險(xiǎn)都比證券大頭，全牌照對(duì)證券公司非常不利，銀行十幾萬(wàn)億規(guī)模，渠道是政府給的，一直在制約證券行業(yè)。如果合并后銀行權(quán)力繼續(xù)擴(kuò)大，對(duì)證券公司就很不利?！?/span>
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要依靠創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，但銀行是不愿意借錢給創(chuàng)業(yè)公司的，誰(shuí)有錢有勢(shì)，銀行才愿意借給誰(shuí)。所以這就要看中央對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重視。如果中央更加重視證券對(duì)企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)融資、調(diào)節(jié)市場(chǎng)供需的作用，給證券行業(yè)更大空間，那融合監(jiān)管才有意義?！?/span>
同樣是支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資基金，也期待“一行三會(huì)”完全融合。“融合起來(lái)可能是好事！”青年天使會(huì)創(chuàng)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、樂(lè)博資本創(chuàng)始人楊寧，在國(guó)外接到《國(guó)際金融報(bào)》記者電話時(shí)，立刻表示全力支持，“他們合得越緊密，對(duì)市場(chǎng)越好！現(xiàn)在各個(gè)部門利益爭(zhēng)斗，各自都拼命刷存在感?！?/span>
新興金融業(yè)態(tài)如互聯(lián)網(wǎng)金融公司，怎么看未來(lái)金融監(jiān)管改革？點(diǎn)融網(wǎng)副總裁李青在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)，“這些改革對(duì)P2P公司的影響，估計(jì)還要一段時(shí)間，現(xiàn)在的監(jiān)管也沒(méi)什么不好。但有監(jiān)管總比沒(méi)監(jiān)管好，監(jiān)管提升肯定是好事。”
“但要把央行跟監(jiān)管機(jī)構(gòu)合成一個(gè)機(jī)構(gòu)，有點(diǎn)荒唐。一個(gè)是管貨幣的，一個(gè)是管監(jiān)管的，怎么能混為一談？央行應(yīng)該保持獨(dú)立性。至于其他三會(huì)的合并，對(duì)P2P公司而言，暫時(shí)沒(méi)看出什么區(qū)別?！崩钋喔嬖V記者。
監(jiān)管管什么
監(jiān)管框架和監(jiān)管組織的設(shè)計(jì)要服從于監(jiān)管理念，要在金融產(chǎn)品的本質(zhì)上獲得統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，克服監(jiān)管方面的地盤意識(shí)，真正實(shí)行功能監(jiān)管
單純討論一行三會(huì)的合并，不一定能解決監(jiān)管問(wèn)題，最重要的是搞清金融監(jiān)管的理念。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富表示，“形式應(yīng)服務(wù)于內(nèi)容，監(jiān)管框架和監(jiān)管組織的設(shè)計(jì)要服從于監(jiān)管理念。先確立了風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管理念，再以此來(lái)明確監(jiān)管組織體系和制度體系。關(guān)鍵是要看監(jiān)管的理念、功能，是否能與監(jiān)管的權(quán)責(zé)對(duì)應(yīng)，如果目標(biāo)對(duì)應(yīng)，那么不論是合并也好，還是分拆也好，都能實(shí)現(xiàn)監(jiān)管功能?！?/span>
清華大學(xué)法學(xué)院教授、中國(guó)投資有限責(zé)任公司原副董事長(zhǎng)高西慶表示，“反對(duì)目前合并一行三會(huì)，如果把它合起來(lái)的話，以我們目前的公共治理系統(tǒng)，出的問(wèn)題比能夠解決的問(wèn)題多很多，超級(jí)監(jiān)管系統(tǒng)的出現(xiàn)可能會(huì)讓市場(chǎng)無(wú)所適從?！?/span>
他認(rèn)為，金融監(jiān)管和貨幣政策是兩回事，不能放在一塊說(shuō)。監(jiān)管獨(dú)立性很簡(jiǎn)單，就是落實(shí)十八屆三中全會(huì)的精神，落實(shí)讓市場(chǎng)配置起決定性作用，監(jiān)管的目的只有一個(gè)，就是保護(hù)投資人的利益，穩(wěn)定市場(chǎng)。
吳曉靈稱，關(guān)鍵是要在金融產(chǎn)品的本質(zhì)上獲得統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，克服監(jiān)管方面的地盤意識(shí)，真正實(shí)行功能監(jiān)管，“監(jiān)管的問(wèn)題不是簡(jiǎn)單合并能夠解決的，關(guān)鍵是要轉(zhuǎn)變理念，理順機(jī)制?！?/span>
香港大學(xué)中國(guó)金融研究中心創(chuàng)始主任宋敏也認(rèn)為，“按照功能來(lái)監(jiān)管，是可以在現(xiàn)有框架下完善監(jiān)管體系的?！?/span>
宋敏建議，頂層設(shè)計(jì)需要更新監(jiān)管理念。“這不是一個(gè)簡(jiǎn)單的監(jiān)管形式的變化，最終是頂層的監(jiān)管理念必須做出改變。我們到底為什么監(jiān)管，這個(gè)一定要想清楚。中間既有協(xié)調(diào)問(wèn)題，也有頂層設(shè)計(jì)的問(wèn)題。”
宋敏著重提醒，監(jiān)管的本質(zhì)是依法監(jiān)管，要在法律的框架下監(jiān)管，而不應(yīng)該有過(guò)多的行政的干預(yù)，應(yīng)該更多地強(qiáng)調(diào)監(jiān)管的專業(yè)性、獨(dú)立性。監(jiān)管更多的是執(zhí)法的過(guò)程，跟短期的波動(dòng)應(yīng)該區(qū)別開(kāi)來(lái)。核心優(yōu)勢(shì)
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