3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測：經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)恐難有起色

文章來源：證券時報網(wǎng)       發(fā)布日期：2015-03-31 12:00:00    點擊：275次

3月份CPI同比增速預(yù)計有所回落，PPI則可能低位企穩(wěn)。春節(jié)過后的3月份物價極有可能環(huán)比下降，在當(dāng)前通縮預(yù)期較強(qiáng)情況下，預(yù)計物價環(huán)比下跌可能超過0.5個百分點，如此一來3月CPI同比增速將有所回落，預(yù)計同比增速為1.3%。從3月生產(chǎn)資料與大宗商品的價格跟蹤顯示，部分商品如鋼材、煤炭、黃金等價格出現(xiàn)企穩(wěn)甚至反彈的跡象，我們認(rèn)為3月PPI有可能環(huán)比跌幅收窄，如果跌幅收窄幅度達(dá)到3個百分點則3月PPI將與2月持平，如果跌幅收窄超過3個點PPI將出現(xiàn)反彈。

因此預(yù)計3月PPI很有可能止跌企穩(wěn)甚至略有反彈，增速為-4.8%。

工業(yè)與投資數(shù)據(jù)仍可能繼續(xù)回落。

我們下調(diào)3月份工業(yè)增加值的環(huán)比增速為0.35%，根據(jù)我們的預(yù)測模型工業(yè)增加值3月份同比增速相對2月的6.9%還會進(jìn)一步的下滑，預(yù)計回落0.4個百分點至6.4%。即使制造業(yè)投資低位企穩(wěn)，基建投資與房地產(chǎn)投資增速下滑將沖擊固定資產(chǎn)投資增速整體下滑，預(yù)計回落兩個百分點至13.7%。

信貸提前透支前提下3月金融數(shù)據(jù)或平穩(wěn)回落。2月份的信貸規(guī)模大超市場預(yù)期：2月新增人民幣貸款1.02萬億元，比去年2月多增3752億元。按照2015年信貸規(guī)模12%的增速目標(biāo)測算，2015年需新增人民幣貸款9.8萬億；而2010年-2014年一季度的信貸規(guī)模占全年比重均為30%，即使2015年一季度因為穩(wěn)增長而提高一季度的投放比重，由于全年額度有限其投放力度在3月也難以大幅增加，預(yù)計保持平穩(wěn)發(fā)展3月份新增人民幣貸款1萬億左右。2月M2增速反彈至12.5%與信貸額度提前透支、外匯占款增加、財政存款大幅減少有關(guān)。我們認(rèn)為在資金外流壓力邊際改善的情況下M2同比增速能夠保持平穩(wěn)，約為12.0%。