猜想 6 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管細則出臺
　　有人說2014年是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年，也有人說2015年才是真正的元年，因為這一年，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策怎么也該落地了。
　　2014年3月15日，十二屆中國人大二次會議政府工作報告中，“互聯(lián)網(wǎng)金融”首次寫入政府工作報告。隨后，從去年開始，不少城市的P2P行業(yè)、眾籌行業(yè)就開始設立行業(yè)協(xié)會，進行自律。同時，央行牽頭統(tǒng)一制定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的指導意見，銀監(jiān)會則對P2P行業(yè)設置相應的行業(yè)門檻，提出了十條監(jiān)管紅線。
　　年底，央行副行長潘功勝在某論壇上透露，央行正在牽頭制訂促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見?？梢灶A見，監(jiān)管落地后整個P2P行業(yè)必將發(fā)生較大的轉(zhuǎn)折，而2015年就是這一落地年。銀率網(wǎng)分析師認為，一些線下業(yè)務模式本就游離于監(jiān)管之外，生存在灰色地帶，即將出臺的監(jiān)管政策很可能對這些業(yè)務模式的P2P制訂準入門檻及新的游戲規(guī)則。
　　猜想 7 理財產(chǎn)品收益率下降
　　2014年，銀行理財產(chǎn)品一路下滑，2015年的理財市場恐將延續(xù)這一狀況，預計高收益的理財產(chǎn)品恐會成為珍稀品種。
　　去年12月底，央行發(fā)布387號文件，目前被納入存款范圍的同業(yè)存款的存款準備金率為零，短期內(nèi)釋放了銀行的流動性，有助于緩解銀行的考核壓力，降低攬存力度，從而會導致近期收益率飆升的銀行理財產(chǎn)品降溫，6%以上收益的產(chǎn)品將越來越少。2014年9月監(jiān)管層頒布的236號文，要求銀行應加強存款穩(wěn)定性管理，月末存款偏離度不得超過3%，約束月末存款“沖時點”，緩解月末、季末存款等的大幅波動。這么一來，銀行通過發(fā)行高收益理財產(chǎn)品增加存款都將受到有效遏制。
　　融360理財分析師張懿望認為，2014年中國貨幣政策相對寬松，社會資金面較為充裕，包括銀行理財產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”、P2P產(chǎn)品在內(nèi)的各類理財產(chǎn)品收益率均處于下滑趨勢。去年11月21日央行降息之后，市場資金面將進一步寬松，企業(yè)獲取資金的難度及成本均將下降，銀行貸款利率也將隨之下調(diào)，與之對應的是，理財產(chǎn)品收益率也不可避免繼續(xù)呈下行態(tài)勢。張懿望預計，2015年銀行理財產(chǎn)品平均收益率極有可能跌破5%。
　　猜想 8 資產(chǎn)證券化大規(guī)模鋪開
　　自2012年資產(chǎn)證券化重啟以后，證券公司、資產(chǎn)管理公司、銀行、小貸公司等機構(gòu)都陸續(xù)發(fā)行了資產(chǎn)支持證券(ABS)。監(jiān)管層對資產(chǎn)證券化持有的態(tài)度是逐步放開。
　　同時，2014年11月19日國務院公布了降低企業(yè)融資成本的十項措施，其中運用信貸資產(chǎn)證券化等方式盤活資金存量成為重要一環(huán)。2014年11月，銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》，通知決定將信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務由審批制改為業(yè)務備案制。
　　2015年，更多鼓勵資產(chǎn)證券化的政策有望出臺，資產(chǎn)證券化有望大規(guī)模鋪開。我國的資產(chǎn)證券化才剛剛起步，大量的存量資產(chǎn)都可以通過資產(chǎn)證券化獲得流動性，P2P無疑是參與這一市場的重要力量。銀率網(wǎng)分析師認為，目前我國正經(jīng)歷經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)口，各銀行和企業(yè)的半年報數(shù)據(jù)顯示，銀行和企業(yè)不良資產(chǎn)的壓力正在增大，有可能通過資產(chǎn)證券化來消化不良資產(chǎn)。
　　猜想 9 信托業(yè)剛兌神話將被打破
　　信托行業(yè)剛性兌付現(xiàn)象一直存在，這造成投資者的盲目樂觀心理，推升了市場的“無風險”利率，導致非銀行融資的過度增長。而“剛性兌付”的神話可能會被打破。
　　而承載著解決信托業(yè)“剛性兌付”難題而誕生的信托保障基金自2014年12月19日宣布成立后，其如何運作便成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。更重要的是，信托業(yè)保障基金的成立，不僅能夠維護目前風險漸增的信托行業(yè)，亦將逐步打破所謂的“剛性兌付”，同時還能隔離信托業(yè)風險的傳染。
　　日前有消息稱，隨后《信托公司信托業(yè)務盡職指引》、《信托公司監(jiān)管評級》等后續(xù)監(jiān)管文件也正在討論與征求意見，銀監(jiān)會非銀部負責人透露，上述文件將于2015年發(fā)布。按照信托業(yè)風險處置“賣者盡責、買者自負”的原則，監(jiān)管新規(guī)明確信托公司職責意在為打破“剛性兌付”做準備。
　　猜想 10 黃金仍走在漫漫熊途
　　2014年黃金市場可以用平淡無奇來形容，雖然在去年3月國際金價曾走出一波高潮，但隨著美元的節(jié)節(jié)高升，金價已跌破2014年的開盤價1207美元/盎司，年內(nèi)收于1193美元/盎司。而面對2015年的黃金走勢，國際投行則紛紛看空。
　　高盛認為，明年美元仍然是黃金市場的一大影響因素，平均金價預期在1050-1090美元/盎司間。德國商業(yè)銀行認為2015年初金價將仍然疲軟，但下半年會回升，預期平均價格為1200美元/盎司?；ㄆ煅芯繖C構(gòu)與摩根大通對明年金價的預期為1220美元/盎司，該行認為中國和印度的實物需求會對金價有所支撐。
　　事實上，黃金同時具備貨幣、商品和金融屬性，在不同的歷史和經(jīng)濟條件下，黃金會展現(xiàn)出不同的屬性。如果從黃金的貨幣屬性來看，2015年貨幣市場預期最強烈的兩件事一個是美聯(lián)儲加息，另一個是歐洲央行和日本央行的寬松貨幣政策。美元指數(shù)當中，歐元和日元占據(jù)了接近70%，歐元和日元的持續(xù)貶值對美元指數(shù)的抬升可能依然貫穿整個2015年，再加上美聯(lián)儲升息預期，美元指數(shù)的走強從外匯市場將徹底壓制黃金的貨幣屬性。