2015年經(jīng)濟(jì)展望:一季度或降息 人民幣仍將升值

文章來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào)       發(fā)布日期：2014-12-31 12:00:00    點(diǎn)擊：214次

     2015年前瞻系列之宏觀經(jīng)濟(jì)

　　宏觀經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”步入新的階段。政府一直在倡導(dǎo)的“去杠桿”在2014年開(kāi)始步入實(shí)質(zhì)性階段,初見(jiàn)成效，金融杠桿的回落將成為未來(lái)“新常態(tài)”的新內(nèi)容。2015年，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將出現(xiàn)怎樣的新變化？

　　看點(diǎn) 1

       改革

　　財(cái)稅與國(guó)企改革有望深入

　　11月工業(yè)利潤(rùn)增速繼續(xù)有所放緩，但拉動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)因素正在發(fā)生積極變化。

　　交通銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析師陳鵠飛分析，預(yù)計(jì)受益于“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略的進(jìn)一步縱深推進(jìn)，工業(yè)企業(yè)有望加大對(duì)沿線(xiàn)國(guó)家和地區(qū)的投資，推動(dòng)2015年啟動(dòng)一批重大合作項(xiàng)目。

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院近日發(fā)布《2014至2015年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)》報(bào)告顯示，2015年是我國(guó)經(jīng)濟(jì)“去杠桿化”得以推進(jìn)的關(guān)鍵一年。部分國(guó)有企業(yè)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的企業(yè)以及小微企業(yè)將面臨盈利能力下滑幅度超過(guò)其承受能力的沖擊,傳統(tǒng)意義上的“國(guó)有企業(yè)困境”、“銀行呆壞賬上升”、“失業(yè)問(wèn)題顯化”以及“第三產(chǎn)業(yè)景氣狀況的下滑”將在新常態(tài)的新階段出現(xiàn)。

　　狠抓改革將是最大的紅利，瑞穗證券董事總經(jīng)理沈建光認(rèn)為。作為改革深水區(qū)的財(cái)稅改革與國(guó)企改革也有望在明年破冰。如果國(guó)企改革可以深入下去，市場(chǎng)的力量必將推動(dòng)微觀主體效率提升，并為中國(guó)經(jīng)濟(jì)找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　看點(diǎn) 2

    經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　經(jīng)濟(jì)增速或放緩至7%左右

　　看點(diǎn) 3

      樓市

　　房?jī)r(jià)有望平穩(wěn) 商業(yè)地產(chǎn)有風(fēng)險(xiǎn)

　　日前，中金公司發(fā)布“中國(guó)房地產(chǎn)2015年走勢(shì)預(yù)測(cè)”，預(yù)測(cè)2015年將會(huì)有兩次降息，住房潛在需求將逐年降低，房?jī)r(jià)和土地市場(chǎng)或在2015年二季度及以后恢復(fù)。中金預(yù)計(jì)新增信貸額達(dá)9.5萬(wàn)億元。按照過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，新增信貸的15%~20%將用于按揭貸款投放，加上按揭貸款到期釋放出的按揭額度，估計(jì)全年新發(fā)放按揭貸款將在3.4萬(wàn)億元左右，同比增長(zhǎng)14%，將支持住宅銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)5%至6.91萬(wàn)億元。

　　摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌預(yù)計(jì)政府在2015年將會(huì)繼續(xù)放寬房地產(chǎn)政策，力求放慢調(diào)整過(guò)程?？赡懿扇〉姆桨赴ń档偷盅嘿J款利率、稅收優(yōu)惠和降低二套房抵押貸款預(yù)付款要求。由于政策變化，房?jī)r(jià)在2015年下半年可能會(huì)企穩(wěn)。但房地產(chǎn)業(yè)一個(gè)較大的不確定性因素是商業(yè)地產(chǎn)供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題。

　　看點(diǎn) 4

　　貨幣政策

　　通脹壓力不大 一季度有降息可能

　　一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決定在2015年繼續(xù)采取“積極”（擴(kuò)張性）財(cái)政政策。朱海斌預(yù)計(jì)2015年的財(cái)政赤字將增加至20000億元（約占GPD的2.9%），高于2014年13500億元的財(cái)政赤字目標(biāo)（占GDP的2.1%）。

　　從貨幣政策方面來(lái)看，朱海斌認(rèn)為，2015年的貨幣政策將進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，但?huì)采取有控制的方式，力求在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定間實(shí)現(xiàn)平衡。

　　摩根大通認(rèn)為明年至少會(huì)再有一次降息（很可能是在2015年第一季度），和兩次降準(zhǔn)，每次各50個(gè)基點(diǎn)，很可能分別在2015年第一季度和第二季度。此外，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)將銀行同業(yè)存款納入貸存比計(jì)算范圍（這將會(huì)增加法定儲(chǔ)備金），存準(zhǔn)率可能會(huì)再次下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)。

　　沈建光也認(rèn)為，明年通脹壓力不大，貨幣政策調(diào)整空間仍然存在。

　　看點(diǎn) 5

　　人民幣

　　匯改將推進(jìn)

　　實(shí)際有效匯率仍將升值

　　11月出口和進(jìn)口增長(zhǎng)顯著放緩，“較大的貿(mào)易順差意味著以金融套利為目的貿(mào)易活動(dòng)可能仍然活躍，也將繼續(xù)增加人民幣升值的壓力?！卑男裸y行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛表示。

　　朱海斌表示，中國(guó)人民銀行可能會(huì)推進(jìn)匯率體制改革，將美元/人民幣的雙邊匯率轉(zhuǎn)變?yōu)橘Q(mào)易加權(quán)貨幣籃子（如實(shí)際有效匯率）。這意味著人民幣對(duì)美元將會(huì)適度貶值，但從實(shí)際有效匯率來(lái)看卻會(huì)溫和升值。

　　沈建光認(rèn)為,明年是“十二五”的收官之年，諸多金融改革，如利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化、資本項(xiàng)目開(kāi)放等按照既定目標(biāo)在明年會(huì)大力推進(jìn)。

　　看點(diǎn) 6

    三駕馬車(chē)

　　歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶動(dòng)出口增長(zhǎng)

　　出口、消費(fèi)、投資被稱(chēng)為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”。對(duì)于出口，管清友認(rèn)為，2015年歐洲央行為進(jìn)一步寬松貨幣，歐洲經(jīng)濟(jì)從2015年開(kāi)始有望向好。美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)非常明顯?？傮w上2015年外需繼續(xù)向好，對(duì)我國(guó)出口是重要的拉動(dòng)。

　　展望2015年，朱海斌預(yù)計(jì)2015年的出口同比增長(zhǎng)率為6.5%，有望為GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)0.8個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)。

　　對(duì)于消費(fèi)，朱海斌預(yù)計(jì),明年名義零售總額增長(zhǎng)將相對(duì)穩(wěn)定地保持在11.7%左右（略低于2014年11.9%的預(yù)期）。

　　對(duì)于投資，朱海斌預(yù)計(jì)2015年,預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資的同比增速將放緩至14.5%左右，房地產(chǎn)投資增速很可能會(huì)進(jìn)一步降至6%左右。

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院表示，地方政府在地方融資平臺(tái)調(diào)整和剝離等因素的作用下將面臨進(jìn)一步的財(cái)政壓力,地方投資將面臨更大的下行壓力。