票據(jù)理財：互聯(lián)網(wǎng)金融新寵

文章來源：財經(jīng)國家周刊       發(fā)布日期：2014-11-25 12:00:00    點擊：290次

      在余額寶[微博]類貨幣基金收益下滑、P2P平臺頻現(xiàn)跑路的時候，票據(jù)理財橫空出世，集較高收益率和較低風(fēng)險兩大優(yōu)勢于一身，成為今年互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的新寵。

　　互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務(wù)主要為企業(yè)以所持有的銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票進行融資，相較于P2P的高風(fēng)險，票據(jù)理財因有銀行的"兜底"效應(yīng)風(fēng)險更低，相對于各類"寶寶"產(chǎn)品收益率逐漸下滑至4%左右，票據(jù)理財以其高安全、低門檻的特性實現(xiàn)6%~9%左右的收益率更具吸引力。

　　因此，許多經(jīng)營傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)的公司紛紛向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，依靠強大的客戶資源和風(fēng)控優(yōu)勢，成為又一股征戰(zhàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的新勢力。

　　低風(fēng)險類P2P

　　票據(jù)理財作為發(fā)展半年多來的互聯(lián)網(wǎng)理財新產(chǎn)品，一經(jīng)面世，便受到投資者的歡迎。許多平臺上的票據(jù)理財產(chǎn)品經(jīng)常出現(xiàn)開售幾分鐘便被搶購一空的局面。

　　目前，票據(jù)理財產(chǎn)品的收益率在7%左右，少數(shù)產(chǎn)品打出8%以上甚至9.8%的超高收益。投資期限大多集中在60~160天，認購起點一般在千元左右，最低的認購起點僅為1元。

　　這些平臺大部分以銀行承兌匯票為投資標的。銀行承兌匯票一般由企業(yè)簽發(fā)、出票銀行承諾按照約定期限向收款人無條件支付。相對P2P平臺的房子車子抵押和信用融資方式，銀行承兌匯票質(zhì)押融資看起來風(fēng)險更低，流動性更強，甚至被視為類現(xiàn)金抵押業(yè)務(wù)。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富認為，相比于原來貨幣市場基金在批發(fā)市場和零售市場之間套利的業(yè)務(wù)模式，票據(jù)理財更有發(fā)展空間。從市場需求來看，理財貼現(xiàn)需求量非常強大，票據(jù)理財既能為企業(yè)融資降低成本，還能在保障安全的情況下，給投資者提供一定的收益，這是一個好的創(chuàng)新。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計，2013年銀行系統(tǒng)之外票據(jù)融資規(guī)模5000億~10000億元，如果其中一部分票據(jù)業(yè)務(wù)能夠遷移至網(wǎng)上融資，將是前景非?？捎^的業(yè)務(wù)。

　　同時，票據(jù)理財能夠有效緩解中小企業(yè)融資難、短期資金周轉(zhuǎn)緊張等問題。相比于P2P動輒20%以上的融資成本，中小企業(yè)以銀行票據(jù)進行短期資金周轉(zhuǎn)的利率更低，互聯(lián)網(wǎng)渠道更能有效解決銀行不愿意接手的百萬元以下的"小票"。

　　傳統(tǒng)公司轉(zhuǎn)型線上

　　"票據(jù)融資是中小微企業(yè)中短期融資中最具效率性和規(guī)范性的工具之一，同時也是市場投資者進行自主直接投資的較具安全性和收益性的重要渠道。"財政部財政科學(xué)研究所副研究員張鵬將票據(jù)理財歸納為以上兩種優(yōu)勢，也正是這些優(yōu)勢，使得許多現(xiàn)有P2P平臺爭相上線票據(jù)理財業(yè)務(wù)。

　　但是，相比于普通P2P借貸業(yè)務(wù)，票據(jù)理財對平臺自身的風(fēng)控手段和資源積累都有更高要求。因此，許多開展票據(jù)理財?shù)钠脚_多為傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)公司的互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型，最近上線的"金票通"互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺便是其中之一。

　　11月16日，江蘇省最大的票據(jù)公司南京然成金融信息咨詢有限公司（下稱"然成金融"）開通了"金票通"互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺，正式進軍線上票據(jù)理財業(yè)務(wù)。

　　然成金融董事長孫強告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，開拓線上金融理財服務(wù)是順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展大趨勢。尤其是隨著中國金融改革的不斷深化，鼓勵民間資本進入金融領(lǐng)域，這正是非金融機構(gòu)的大機遇。

　　目前，"金票通"主打產(chǎn)品是票據(jù)理財以及全方位的票據(jù)中介服務(wù)，其中票據(jù)理財包括銀行承兌匯票理財和商業(yè)承兌匯票理財，全方位的票據(jù)中介服務(wù)包括票據(jù)的貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、拆分、整合、調(diào)換等業(yè)務(wù)。

　　這種基于互聯(lián)網(wǎng)融資，并真正將綜合業(yè)務(wù)做到線上申請、線下成交的模式，正是互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式的主流趨勢，即P2B+O2O模式，不僅為投資者提供了更多投資產(chǎn)品，也為中小企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展提供各種金融服務(wù)和資金支持。

　　同時，票據(jù)理財?shù)某霈F(xiàn)也首先在票據(jù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了金融脫媒，是對又一種金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。傳統(tǒng)的票據(jù)業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行運用儲戶存款資金為企業(yè)提供票據(jù)貼現(xiàn)融資，擔(dān)當(dāng)著信用中介的角色。而互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺的出現(xiàn)，使得企業(yè)票據(jù)融資和個人投資能夠直接實現(xiàn)資金對接，從而形成了票據(jù)領(lǐng)域的金融脫媒。

　　風(fēng)險控制

　　互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺，比傳統(tǒng)P2P在安全性上有更大的保障，但并非完全沒有風(fēng)險。

　　在過去一年時間里，全國出現(xiàn)了一批票據(jù)理財平臺。但是，到目前為止，運行比較穩(wěn)定的平臺為數(shù)不多，主要原因是這些平臺沒有認識到票據(jù)理財真正的風(fēng)險點，或者是缺少一些專業(yè)的人才去把控這樣的風(fēng)險。

　　然成金融創(chuàng)新事業(yè)部執(zhí)行副總經(jīng)理顧濤介紹，一般票據(jù)理財主要存在三類風(fēng)險：票據(jù)真實性、票據(jù)二次融資以及投資資金是否托管。這些風(fēng)險的控制，不僅需要在票據(jù)行業(yè)有多年從業(yè)經(jīng)驗的專業(yè)人士，還需要引入一些可靠第三方機構(gòu)的托收托管。

　　鑒于票據(jù)行業(yè)的專業(yè)性極強，普通的投資者難以辨別票據(jù)的真?zhèn)危睋?jù)的審核把關(guān)要靠平臺來實現(xiàn)，如何有效控制風(fēng)險是一個平臺最核心的競爭力。
　　"金票通"為例，針對票據(jù)的真?zhèn)螁栴}，組建了一批有著多年從業(yè)經(jīng)驗的驗票人隊伍，并采購了數(shù)臺與銀行同型號的驗票設(shè)備，能夠針對每一張銀行承兌匯票作出真?zhèn)伪鎰e。

　　同時，傳統(tǒng)線下業(yè)務(wù)的優(yōu)勢使得然成金融與包括農(nóng)信社、農(nóng)商行、城商行、國有股份制銀行等金融機構(gòu)都有業(yè)務(wù)往來，銀行驗票專家定期到公司進行驗票培訓(xùn)指導(dǎo)，重重防控能夠做到準確辨別票據(jù)的真?zhèn)巍?/span>

　　針對重復(fù)抵押問題，"金票通"與中國銀行(2.92, -0.02, -0.68%)達成托管托收的戰(zhàn)略合作，即任何一張需要到"金票通"平臺上進行融資的票據(jù)，一經(jīng)驗證其真實性，這張票據(jù)將由中國銀行進行托管并到期托收，任何機構(gòu)或個人不再有動用票據(jù)的能力，這就避免了票據(jù)重復(fù)抵押的問題。

　　陳道富認為，目前一些票據(jù)理財平臺的嘗試能夠促進票據(jù)融資市場更加規(guī)范。同時，由于中國不允許企業(yè)發(fā)行票據(jù)，票據(jù)貼現(xiàn)市場仍然存在法律障礙。在此情況下，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資要更好地注意保護投資者的個人利益。