“金融脫媒”的層次和路徑

文章來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)       發(fā)布日期：2014-11-24 12:00:00    點(diǎn)擊：261次

　“高桌子、低板凳，都是木頭。他二舅、他大舅，都是他舅”。不管是美國(guó)金融，還是中國(guó)金融，一句話都是金融；不管是馬路金融，還是互聯(lián)網(wǎng)金融，也都是金融。金融發(fā)展是人類社會(huì)的產(chǎn)物，也必將隨著人類社會(huì)的發(fā)展而發(fā)展。金融發(fā)展的過程，就是“金融之媒”產(chǎn)生的過程，以及擺脫“金融之媒”的過程。

　　人類社會(huì)的金融過程，可以看成是兩個(gè)層次的演化過程：一個(gè)層次是貨幣的演化過程，第二個(gè)層次是貨幣的交易過程。這兩個(gè)過程也是金融媒介的演化過程，分別稱之為貨幣媒介的演化與交易媒介的演化。

　　1. 貨幣媒介的演化

　　貨幣媒介的演化過程，是一個(gè)哲學(xué)式的從無到有，再?gòu)挠械綗o的過程。

　　人類社會(huì)最早的交換是“物-物”的交換，不需要交換媒介。隨著智慧程度的提升，人們發(fā)現(xiàn)了一般等價(jià)物的魅力，開始利用一般等價(jià)物解決交易的便利性問題。隨著科技的發(fā)展，一般等價(jià)物的便利性越來越有利于改善交易的便利性。

　　電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使得信息傳遞克服了面對(duì)面的局限性，貨幣信息可以通過電子技術(shù)傳遞，初步的電子貨幣，就是“紙幣的復(fù)本”。

　　互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)生，使得人與人的互動(dòng)與群落程度提升，人們之間可以利用協(xié)議技術(shù)生產(chǎn)一種獨(dú)立的貨幣——“信息貨幣”。其獨(dú)立性表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是與現(xiàn)行的通貨無關(guān)，從發(fā)行、交易到監(jiān)管自成體系。魔獸幣、幣就是這種單方面發(fā)行，人眾使用的“局限性貨幣”。比特幣，則是具有明確協(xié)議，發(fā)行額度和速度呈現(xiàn)可明確規(guī)律的“信息貨幣”。獨(dú)立性的第二個(gè)方面指的是“信息貨幣”本身就是“完整的貨幣”，不像現(xiàn)今作為通貨復(fù)本的“電子貨幣”。由于比特幣的協(xié)議參與者具有多邊特征，要比魔獸幣等單邊貨幣更加客觀。

　　隨著生物技術(shù)的發(fā)展，人與人之間的信息傳遞介質(zhì)種類越來越多，傳遞終端越來越呈現(xiàn)“物人”融合的特征，信息傳遞越來越具有生物特性。強(qiáng)大實(shí)時(shí)的數(shù)據(jù)收集與收據(jù)挖掘能力使信息的生產(chǎn)與傳遞效率將會(huì)發(fā)生革命性變化——人與人之間會(huì)就交易標(biāo)的進(jìn)行實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)估值，并實(shí)時(shí)傳遞這種估值結(jié)果。從此，交易物的價(jià)值徹底數(shù)字化，這時(shí)的貨幣才有資格被稱為“數(shù)字貨幣”。這種貨幣的本質(zhì)特征在于它超越了貨幣本身。即這個(gè)階段，物與物之間的交換已經(jīng)不需要貨幣了。“貨幣脫媒”的時(shí)代到來了。

　　2. 交易媒介的演化

　　如果說“貨幣媒介”指的是物物交換時(shí)使用的媒介，那么“交易媒介”指的是“貨幣交易”過程中的媒介統(tǒng)稱。它又包括三個(gè)層次：一是組織中介，二是平臺(tái)中介，三是合約中介。

　　人類社會(huì)最初的貨幣交易發(fā)生在終極貨幣需求方與終極貨幣供給方之間，表面上沒有中介參與。實(shí)際上這時(shí)的中介已經(jīng)存在，它由“平臺(tái)中介”和“合約中介”形成“復(fù)合中介”。所謂平臺(tái)中介，就是交易雙方賴以交流的物理平臺(tái)，因?yàn)槿瞬豢赡堋皯{空”交易。所謂“合約中介”，指的是雙方的交換發(fā)生在“約定”的基礎(chǔ)上，作為貨幣交易的跨期性，約定表明的是交易貨幣的總量、期限、回報(bào)等內(nèi)容。不管這個(gè)約定是心理約定、口頭約定，還是“俗成約定”。

　　隨著貨幣交易的數(shù)量、品種、速度、靈活性等要求的增加，貨幣交易逐漸專業(yè)化，交易中逐漸分化出來一種叫做“掮客”的居間人，這種居間人在“平臺(tái)中介”和“合約中介”的基礎(chǔ)上，使得貨幣終極主體之間的交易效率得以提升?！柏泿呸缈汀狈譃閮煞N類型，一種叫做參與貨幣交易的“買賣型貨幣掮客”，一種叫做“咨詢型貨幣掮客”，前者通過“賤買貴賣”，賺取貨幣差價(jià)，也叫做“間接性中介”，意即貨幣需求人必須通過和掮客的交易才能得到貨幣。后者則通過貨幣交易的咨詢指導(dǎo)，賺取服務(wù)費(fèi)，也將作“直接性中介”，意即不與掮客交易而直接與貨幣供給方交易。

　　我們通常所說的所謂“金融脫媒”，指的是金融運(yùn)行借助間接性金融中介功能的程度越來越少，而代之以直接性的金融中介。即投資銀行逐漸代替銀行，直接融資代替簡(jiǎn)介融資。

　　互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，改變了“平臺(tái)中介”的性狀，使得平臺(tái)中介可以不借助“掮客”的幫助就可以完成，這時(shí)的金融脫媒，指的是金融中介的逐步消失。但并不能說互聯(lián)網(wǎng)具有去中介的功能，只能說互聯(lián)網(wǎng)具有去“組織中介”的功能，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)本身就是中介——“平臺(tái)中介”。互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，中介“爭(zhēng)氣了”，自己能獨(dú)立完成很多不需要銀行和投資銀行的金融任務(wù)。這些任務(wù)包括兩部分，一部分屬于增加信息對(duì)稱性的任務(wù)。另一部分則更加重要，“互聯(lián)網(wǎng)，連萬家”，它使得生產(chǎn)、消費(fèi)和金融“都在線上”、“連為一體”，從而擴(kuò)張了“系統(tǒng)”，形成了新的征信生態(tài)圈。原來不在一個(gè)系統(tǒng)的，來在了一個(gè)系統(tǒng)。原來無法征信的，現(xiàn)在可以了。相信，隨著“遠(yuǎn)程3D打印”等為代表的新的生產(chǎn)形態(tài)的出現(xiàn)，將有更多的主體被納入同一個(gè)體系，“網(wǎng)鏈征信革命”將會(huì)席卷而來。

　　隨著“生物互聯(lián)網(wǎng)”時(shí)代的到來，人與介質(zhì)之間的鏈接更加生物化，而人本身的數(shù)據(jù)收集和挖掘能力將會(huì)使“大數(shù)據(jù)時(shí)代”邁入“全數(shù)據(jù)時(shí)代”?！皵?shù)字貨幣時(shí)代”必然要來臨，金融的內(nèi)涵將發(fā)生革命性變革。金融將會(huì)失去第一層次，我們將迎來“失去了第一層次的金融時(shí)代”，“數(shù)字金融”大行其道，金融將不需要借助于“合約中介”，人類將進(jìn)入完全的“數(shù)字賬戶”管理的時(shí)代，金融只是一個(gè)記賬、清算和結(jié)算的過程。金融賴以產(chǎn)生的信用資源的稀缺性大大下降，人們可以依據(jù)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)進(jìn)行“數(shù)字征信”，從而使征信進(jìn)入“數(shù)字化”時(shí)代。

　　總而言之一句話，著眼于未來趨勢(shì)，人類的金融行為再一次“復(fù)歸”，回到了沒有“組織中介”，沒有“合約中介”的時(shí)代。令人驚訝的是，這不是人類簡(jiǎn)單的倒退式的復(fù)歸，而是升華式的復(fù)歸，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)代的金融，讓“平臺(tái)中介”幾乎遁形。