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理性認識外商融資租賃企業(yè)的租賃外債業(yè)務(wù)

文章來源：金融時報       發(fā)布日期：2014-11-13 12:00:00    點擊：323次

    日前，國務(wù)院總理李克強指出，要用融資租賃的辦法支持中國裝備制造業(yè)“走出去”。融資租賃是與實體經(jīng)濟聯(lián)系最緊密的金融形式，但是融資租賃公司往往也面臨著融資成本高企的現(xiàn)實問題。合格外商融資租賃企業(yè)擁有一定的外債指標、發(fā)揮其跨境融資優(yōu)勢、對接實體經(jīng)濟是當(dāng)前業(yè)內(nèi)外普遍關(guān)注的熱點問題。就如何看待外商融資租賃企業(yè)的租賃外債業(yè)務(wù)，本報記者采訪了中國融資租賃研究院專家委員會委員、工銀國際控股有限公司跨境結(jié)構(gòu)融資部副總裁付陽。
　　記者：外商融資租賃企業(yè)的外債融資是否符合國家政策？
　　付陽：近年來，上海自貿(mào)區(qū)、深圳前海、蘇州工業(yè)園區(qū)等多地已試點為轄區(qū)內(nèi)的內(nèi)資企業(yè)開辟跨境借款通道，取得了良好效果。9月18日，國務(wù)院總理李克強在上海自貿(mào)區(qū)考察調(diào)研時強調(diào)，跨境資金是降低國內(nèi)資金成本的最好辦法。符合資質(zhì)要求的外商融資租賃公司是逐步放開境內(nèi)企業(yè)跨境融資的良好載體。融資租賃公司引進國外便宜資金支持實體經(jīng)濟，是一種合理利用外資的方式，是有效利用外資又不涉及“熱錢”投機且能有效提振經(jīng)濟的好工具。
　　融資租賃公司開展業(yè)務(wù)必須有合適的租賃物，且對有能力借外債的外資租賃公司，租賃物僅限于設(shè)備、交通工具等動產(chǎn)，這一規(guī)定有效地將外資租賃的業(yè)務(wù)范圍限制在了實體經(jīng)濟范圍內(nèi)。因為融資租賃圍繞生產(chǎn)資料開展業(yè)務(wù)，具有實體經(jīng)濟屬性限制，李克強總理去年底視察工銀金融租賃時指出，要大力支持融資租賃行業(yè)發(fā)展，并專門提到要拓寬國際化業(yè)務(wù)。因此，即使外資租賃公司借外債，最終也都會通過購買租賃物而進入實體經(jīng)濟，不會變成“熱錢”。同時，融資租賃行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，已經(jīng)形成比較規(guī)范的管理體系，在資本金管理、風(fēng)險資產(chǎn)管理、財務(wù)稅務(wù)制度、法律制度、融資租賃登記系統(tǒng)建設(shè)等方面，已經(jīng)形成了較為規(guī)范的監(jiān)管體系，作為企業(yè)引進外債的載體，有利于監(jiān)管當(dāng)局管理。
　　記者：如何看待外商融資租賃企業(yè)的跨境融資業(yè)務(wù)？
　　付陽：融資租賃企業(yè)的跨境融資業(yè)務(wù)是一種正常的業(yè)務(wù)形式，不是“熱錢”跨境套利的新通道。套利是一種市場經(jīng)濟行為，由于國內(nèi)外的利率水平存在差異，開展跨境業(yè)務(wù)，能夠?qū)崿F(xiàn)套利。黨的十八屆三中全會提出要“緊緊圍繞使市場在資源配置中起決定性作用深化經(jīng)濟體制改革”，只要租賃公司在營業(yè)范圍內(nèi)經(jīng)營，按規(guī)定向外匯局申請外債額度，購買合格租賃物，就能依法合規(guī)地開展業(yè)務(wù)，同時達到支持實體經(jīng)濟的作用。
　　同時，外商融資租賃企業(yè)的外債業(yè)務(wù)是監(jiān)管嚴格、操作有序的跨境資金流動形式。首先，租賃外債業(yè)務(wù)要經(jīng)過外匯局對租賃公司的外債額度管理、境外借款的逐筆外債登記、每筆跨境資金往來的結(jié)售匯及支付的監(jiān)管；其次，租賃外債業(yè)務(wù)要求符合規(guī)定的租賃物，并且嚴格審查租賃物價值，境內(nèi)及境外銀行都會嚴格審核租賃的采購合同、采購發(fā)票、資金用途等，確保租賃交易的真實、合規(guī)，即使是出售回租，通過現(xiàn)在各地常用的按賬面余值確定或?qū)ｍ棇徲嫶_定租賃物價值的方式，已完全可以避免通過將租賃物低值高賣而達到假租賃真融資的情形；再次，租賃外債交易一般為中長期業(yè)務(wù)，期限多在1年至3年，借款期限以及還款時間、還款金額都是固定的，并且都逐筆在外匯局登記，資金的進出完全在外匯監(jiān)管部門的掌控之中。
　　記者：如何看待外商融資租賃企業(yè)開展的租賃外債業(yè)務(wù)？
　　付陽：外商融資租賃企業(yè)的租賃外債業(yè)務(wù)是一種市場化、低風(fēng)險的業(yè)務(wù)。租賃外債交易中最為普遍的由境內(nèi)銀行利用授信企業(yè)授信，為融資租賃公司對外擔(dān)保，境外銀行對租賃公司跨境貸款。在實務(wù)中發(fā)現(xiàn)，對境內(nèi)銀行而言，利用授信企業(yè)授信開出一筆跨境的融資性保函，比直接向授信企業(yè)發(fā)放一筆貸款要審慎得多，完成一筆租賃外債需要協(xié)調(diào)境內(nèi)承租人、租賃公司、境內(nèi)擔(dān)保銀行、境外貸款銀行，各方都會考慮自身的風(fēng)險，包括考慮外匯、利率風(fēng)險，能夠?qū)崿F(xiàn)交易的都是較為優(yōu)質(zhì)的企業(yè)和項目，違規(guī)操作風(fēng)險較國內(nèi)其他融資業(yè)務(wù)要少得多。
　　同時，租賃外債業(yè)務(wù)發(fā)展的原因是由于利率、匯率管制形成的境內(nèi)利差，境外融資可以節(jié)約境內(nèi)企業(yè)的資金成本，增加利潤?？梢哉f，租賃外債業(yè)務(wù)是利國利民的好事，境內(nèi)外利差越大，境內(nèi)企業(yè)受益越多。一旦境內(nèi)外利差縮小，這種租賃外債業(yè)務(wù)自然會削減甚至消亡，因此不必擔(dān)心此類業(yè)務(wù)泛濫失控。
　　在租賃外債交易結(jié)構(gòu)中，租賃公司的利潤空間微薄，沒有獲取不合理利潤的空間。在租賃外債交易中，由于交易對手都是境內(nèi)外銀行和優(yōu)質(zhì)的承租企業(yè)，租賃公司的平均毛利率不足1%。外資租賃公司借用外債是用自身的外債額度來完成的，而向內(nèi)資企業(yè)購買租賃物業(yè)務(wù)，則是標準的內(nèi)貿(mào)行為。內(nèi)資企業(yè)替租賃公司海外融資進行擔(dān)保，則是常規(guī)的對外擔(dān)保業(yè)務(wù)。境內(nèi)外企業(yè)和銀行有機地將幾個業(yè)務(wù)組合起來，解決了企業(yè)的融資需求，緩解了融資難、融資貴現(xiàn)狀，這是有益的結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新。
　　綜上所述，境內(nèi)企業(yè)通過租賃方式境外融資有利于有序引導(dǎo)境外中長期資金支持國內(nèi)實體經(jīng)濟發(fā)展；有利于緩解境內(nèi)企業(yè)融資難題，降低企業(yè)融資成本；有利于抑制“熱錢”無序流動，保持國際收支穩(wěn)定；有利于打破金融壟斷，實現(xiàn)利率市場化；有利于提高人民幣的國際地位，推動人民幣的國際化進程；符合市場經(jīng)濟的發(fā)展方向，也符合目前經(jīng)濟的發(fā)展需求。

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